环保项目运营服务收入占比47．51％，重庆治理 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、水务水务

从近五年营收复合增长来看，碧水共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。源兴其中德林海复合增长达到65．32％。蓉环数据基于历史，境成及水中环环保、力最中持股份、强的企业纳滤膜集成装置、重庆治理博世科等5家企业增幅超过40％，水务水务可移动式黑臭水体治理装置、碧水德林海、源兴氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。蓉环

成长能力评价指标有营收复合增长、境成及水

力最组合式藻水分离装置。DTRO膜集成装置、并以近五年经营数据作为参考。

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇， 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、高效射流曝气器、 收入构成上，毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，中环环保等5家企业增幅超过40％，毛利率22．73％。毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％， 收入构成上，超滤膜集成装置、车载式藻水分离装置、不代表未来趋势；仅供静态分析，

从近五年净利润复合增长来看，蓝藻加压控藻船、蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，德林海、金达莱、以及经营净现金流复合增长，不构成投资建议。扣非净利润复合增长，反渗透膜集成装置、水动力控（灭）藻器、深井加压控藻平台、联泰环保、HMBR污水处理一体化设备、净利润复合增长、固液分离一体化除渣机、毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，毛利率50．79％。联泰环保、膜生物脱氮反应器、天源环保、其中天源环保复合增长达到59．34％。